万顺股份：募投项目提升公司营利水平 

汕头万顺包装材料股份有限公司主要从事环保包装印刷品的研发、生产与销售，公司一直致力于研发环保型、高质量、高附加值的包装材料，产品广泛应用于烟盒、酒盒、日用品及其它礼品的印刷包装，现已发展成为国内环保包装材料的大型生产基地。
    
    公司本次上市募集资金，希望有的放矢，充分利用，将投资于“环保生态型包装材料生产线扩建项目”，总投资额37,567万元，其中建设投资34,567 万元，公司募集资金拟投资项目的实施将使公司固定资产规模扩大，同时产能提升，预计可从从目前的39,000.00 吨增长到79,000.00 吨，产能增率为102.56%。
    
    本项目建成后，预计年销售收入61,517 万元，净利润7,480 万元。本项目投资利润率（税后）19.87%，投资利税率（税后）32.96%，财务净现值（税后）35,429万元，财务内部收益率（税后）33.01%，静态投资回收期（税后，含2 年建设期）4.27 年，动态投资回收期（税后，含2 年建设期）4.96 年。
    
    先进技术奠定行业龙头地位
    公司主导产品为复合纸和转移纸，其中，转移纸属于环保型纸类，包括真空镀铝卡纸、镭射防伪转移卡纸、高镜面光泽卡纸、环保型水性金银卡纸等。公司主营业务突出，形成了完善的研发、生产和销售体系，拥有独立的品牌、专利及专有技术，开发了系列功能性镭射膜，自主研发了环保型真空喷铝卡纸、镭射防伪转移卡纸、环保型水性染金卡纸、高光玻璃卡纸、PET 镭射转移膜等具有国内水平的产品。公司产品目前主要应用于烟标、酒标、中玩具、日用品和化妆品等包装的印刷，其中，大部分应用于烟、酒标印刷。
    中商品的包装物是具有高附加值的产品，对包装印刷材料和印刷技术均有较高要求，往往同时兼备外观华丽、防伪性能好、耐折度高等多种性能。随着经济的发展，终端厂商对上游包装材料的技术有着更高的要求，在烟标印刷行业表现得尤为明显。新的材料制作技术往往应用于烟标行业，然后才会逐步应用到其它商品的包装印刷中。因此在烟标印刷材料供应行业能够做大做强的企业，从技术水平上看较易进入其它商品的包装印刷行业，从这个意义上讲，烟标印刷用纸的生产和研发水平代表了纸制品包装印刷纸行业的水平。
    在烟标应用领域，多家中卷烟品牌全部或部分使用发行人产品。在酒标应用领域，国内白酒、啤酒品牌如五粮液、金六福、五粮春、浏阳河、珠江纯生、金威等酒标均逐渐成为本公司核心客户。公司在中玩具包装、食品包装及化妆品包装等应用领域的拓展也取得明显成效，沃尔玛、美国礼品公司、德国FOLIA公司及美泰（Mattel）玩具公司等相继成为公司直接或间接客户，伊丽莎白雅顿、兰蔻等化妆品和迪斯尼影碟盒、月饼盒等包装也应用了本公司产品。
     近年来，公司业务快速增长，规模化经营优势逐步显现。2008 年度，公司加工生产各类纸品3.92 万吨，实现营业收入57,164.72 万元，实现净利润5,944.46 万元。公司2007 年被认定为“广东省高新技术企业”，并先后获得了2003-2007 年中国银行“AAA 级企业客户”，2003-2007 年汕头市“守合同重信用企2004-2007 年国税、地税“A 级纳税人”，2007 年“汕头市企业50 强”，“汕头市2008 年度纳税大户”，“广东省薄膜纸类彩印行业重点骨干企业”等荣誉。
    
    
    募投项目具良好市场前景
    
    首先，募投项目生产产品市场需求旺盛。
    公司本次募集资金投资项目生产的各类卡纸，主要为烟标、酒标和其他市场（包括日化用品、医药、化妆品和食品等）提供印刷包装纸，本项目总体市场需求分析将主要从供应烟标市场、供应酒标市场和供应其他市场三个部分来展开。
     近年来卷烟产销量增长率逐年提高，说明市场消费动力良好。结合近五年的运行趋势，保守预测全国卷烟产量在2009-2010 年每年增长率保持在3%2011-2012年每年增长2%，2013 年增长1%。
    随着国民经济发展和人民收入水平的提高，中卷烟消费需求增加，市场空间也十分广阔；同时，由于国家对卷烟总量的控制，我国卷烟生产化的趋势日益明显，中卷的产销量比重逐年上升。根据中国烟草在线数据显示，2007-2008 年，我国中卷烟的销售比重分别为32.8%、39.4%，2008 年我国中卷烟的销售比重比2007 年上升6.6%。结合该情况，对其2009-2013 的产量增长情况进行保守估计：2009-2010 的年增长率达15%，2011-2012 年每年增长10%，2013 年增长5%。同时，卷烟包装对于材料的要求也更高，环保、高质的材料越来越占据主流地位。
    2004 年-2005 年中国白酒业开始回暖，2008 年白酒的产量达569.34 万吨。据发展趋势估算，未来国内白酒产量平均将保持10%左右的增长。同时随着人们对健康的关注，葡萄酒在酒类市场中的比例稳步提高，酒行业正整体进入一个快速发展时期。同样，随着酒类消费增长迅速，对酒标包装的要求也越来越高，这为高端酒标制造企业创造了良好契机。